金融投资大师拉尔夫·尼尔森·艾略特的投资理论

金融投资大师拉尔夫尼尔森艾略特的投资理论

波浪原理—— 道氏理论告诉人们什么是大海，波浪理论指导你如何在海上冲浪。艾略特波浪理论是最常用的趋势分析工具之一。群体心理是这一理论的重要基础，交易清淡的市场很难发挥其作用。

波浪理论是技术分析大师拉尔夫尼尔森艾略特（R.N. Elliott）发明的一种分析工具。与其他跟随趋势的技术方法不同，波浪理论可以在趋势建立时预测趋势何时结束。现有最好的预测工具之一。

美国证券分析师R.N.艾略特以道琼斯工业平均指数（DJIA）为研究工具，发现股价结构格局的变化体现了自然和谐之美。基于这一发现，他提出了一套相关的市场分析理论，并提炼出市场中的13种模式或波浪。这些形态在市场上反复出现，但出现的时间间隔和幅度有限。不一定可以重现。后来他发现这些结构图案可以连接起来形成更大的相同类型的图案。这样就提出了一系列权威的解释规则来解释市场的行为，特别强调波浪原理的预测价值。这就是著名的艾略特波段理论，也称为波浪理论。

波浪理论的创始人——拉尔夫纳尔逊埃利奥特（R.N. Elliott）提出，社会和人类行为在一定意义上都是认知模式（Patterns）。艾略特以道琼斯工业平均指数（DJIA）为研究工具，发现股价结构模式的变化体现了自然和谐之美。

基于这一发现，他提出了一套相关的市场分析理论，并提炼出十三种市场形态（Patterns）或波浪（Waves）。这些形态在市场上反复出现，但出现的时间间隔和幅度有限。尺寸不一定是可复制的。后来他发现这些结构图案可以连接起来形成更大的相同类型的图案。这样就提出了一系列权威的解释规则来解释市场的行为，特别强调波动原理的预测价值。这就是著名的艾略特波浪理论。

波动理论是一种具有特殊价值的工具，体现在它的普遍性和准确性上。说它具有普遍性，是指我们可以将它应用到与人类活动相关的很多领域，而且在很多情况下它具有令人难以置信的效果；说它准确，就意味着它可以用来确认和预测趋势的变化。其准确性令人惊叹。这是其他分析方法无法比拟的。

当时，就在美国股市触底前半小时，艾略特预测未来几十年将出现牛市。他的预测与仍然看跌的市场截然相反。当时，大多数人无法想象道琼斯工业平均指数会超越1929年386点的峰值。然而，事实证明波浪理论是正确的！

操作实践

艾略特理论认为，无论是多头市场还是空头市场，每个完整的周期都会有几个波段。在一个牛市周期中，前五条带是看涨的，后三条是看跌的；前五个波段中，第一、第三、第五，即奇数，是上升的，第二、第四、第六波段是上升的。波段，即偶数波段中有偶数的6个波段，明显看空；第七条奇数带是反弹盘整。因此，奇数波段基本上是看涨或不同程度的反弹，而偶数波段则是看跌或回调。整个周期呈现出一升一降的大体格局。从更长的时间来看，一个周期的前五个波段构成一个大周期的第一波段，后三个波段构成一个大周期的第二波段。整个大周期也由八个频段组成。

至于空头市场，情况则相反。前五个波段是看跌的，后三个波段是看涨的。前五个波段中，第一、第三、第五奇数波段看跌，第二、第四偶数波段反弹盘整。三个看涨波段中，第六和第八波段看涨，第七波段反弹盘整。整个周期仍然是八段，一上一下。在空头市场中，一个周期也构成了一个大周期的第一和第二波段，大周期也由八个波段组成。无论是多头市场还是空头市场，第三波段都是最长的，即上涨时上涨最多，下跌时下跌最多。

基本特点

(1)股价指数上涨和下跌交替出现。

（2）冲击波和调整波是价格波动的两种最基本的类型，冲击波（即与市场走势一致的波浪）又可分为五个小波。一般采用第一波、第二波、第三波。表示了波3、波4 和波5。调整波也可分为三个小波，通常以A波、B波、C波为代表。

（3）以上八浪（五涨三跌）完成后，一个周期就完成了，趋势进入下一个八浪周期。

(4)时间的长短不会改变波浪的形状，因为市场仍会按照其基本模式发展。波浪可以变长或变窄，但其基本形状保持不变。

简而言之，波浪理论可以用一句话概括：“八浪周期”。

波浪的三个原理

修正波深原理

用于衡量修正波回撤的幅度，通常修正波会到达第四波的低点，该波低一级。在强势市场中，只创新高，不创新低。这时第四波小级别的低点将是一个很好的阻力位，可以用来跟进止损。

斐波那契原理

即，波动率呈现斐波那契数列。例如：第3波是第1波的1.618、2.618……；第2浪回调为第1浪的0.382、0.5、0.618；第4浪回调0.382，第3浪回调0.5；第5浪的回调是第1浪到第3浪的0.618。这个原理在时间上也是存在的。

1、黄金比例可以帮助我们实现良好的进出。如果你能与市场接轨，这些神秘的黄金数字将成为你终生的伙伴。

2、依次用1.618可以判断眼前的第3浪是否是真正的第3浪。如果第3浪连第1浪的1.618都达不到，那么它很可能不是第3浪。如果可以判断行情将有延续趋势，那么行情通常会到达上一波的2.618倍位置，这提供了一个非常好的参考目标。

3、走势前期，回撤幅度多为0.618。如果回调以平台形式进行，则多为0.5。在趋势的中期，当趋势逐渐明显时，市场回撤0.618的概率开始下降，预期会偏向0.5的回撤水平。

波动理论的缺陷

(1) 波浪理论学家对该现象没有统一的看法。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，都常常被一个问题所困扰，那就是一波已经完成，另一波已经开始了吗？有时A将其视为第一波，B将其视为第二波。稍有差别，就会损失千里。如果弄错了，后果可能很严重。一套不确定的理论运用在风险极高的股市中，操作错误可能会造成重大损失。

(2)完整波的构成尚无明确定义。股市的涨跌大多不遵循五涨三跌的机械规律。然而，波浪理论家错误地认为某些上涨和下跌不应包含在波浪中。 WaveCount 是完全任意和主观的。

(3)波动理论有所谓的延伸波。有时五波可以延伸成九波。但波浪在什么时候或什么标准下可以延伸呢？艾略特没有明确地说出来，把数波的事情当作自己的灵感和思考的事情。

(4)波浪理论中有波中波，可以无限延伸。也就是说，当市场上涨时，可以无限上涨。这一切都在上升的浪潮中。巨浪可持续一百多年。落浪也可以落到无影无踪的地步，但它仍然是落浪。只要上升趋势没有结束，它仍然是上升趋势，只要下降趋势没有结束，它仍然是下降趋势。这样的理论有什么作用呢？能否预测波顶和波底的运行时间值得怀疑，这无异于纯粹的投机。

(5)艾略特波浪理论是一套没有客观标准的主观分析工具。市场运行受情绪影响，而非机械运行。将波浪理论应用到瞬息万变的股市中是非常危险的，犯错误的机会比其他任何事情都大。

(6)波浪理论不能应用于个股的选择。